Analys av Woolworths Australia

Analys av Woolworths Australia

Här är min analys av Woolworths Limited, Australiens motsvarighet till vårt ICA. 

Woolworths Limited är Australiens och Nya Zeelands största retailföretag. De är störst på mat i Australien och näst störst i Nya Zeeland. Utöver detta är bolaget den största försäljaren av alkoholhaltiga drycker i Australien samt även största hotellägaren i Australien. Allt som allt är det en av de största retailbolagen i världen (en siffra jag hittade var nr 19 år 2008). Den första butiken öppnade för 91 år sedan, år 1924, i Sydney. I dagsläget finns det över 930 Woolworths supermarkets med 190 000 anställda.

Bolaget är finansiellt stabilt och många pilar pekar uppåt. De senaste åren har man dock blivit utmanad av tyska lågprisaktörer som Aldi. Detta är värt att tänka på om man skulle investera i bolaget. Bolaget handlas förslagsvis genom telefonorder hos Avanza med ett minimicourtage på ca 350-400 kronor (se dina specifika villkor).

Woolworths Limited handlas på Australian Securities Exchange (ASX) under tickern “WOW”.

Utdelningskalender

WOW ger utdelning två gånger per år.

Utbetalning sker en gång på våren och en gång på hösten.

WOW har ökat utdelningen varje år sedan (andra) introduktionen 1993.

Utdelningshistorik

Grafen nedan visar de tio senaste utdelningarna och de nio senaste utdelningsökningarna:

WOW - Utdelning

 

Som vi kan se i grafen ovan har utdelningarna ökat stadigt de senaste tio åren. Utdelningstillväxten har snittat på drygt 10% de senaste 10 åren. Senaste 5 åren har den dock legat på ca 4% (i linje med vinsttillväxten).

Utdelningshälsa

  • Vinsttillväxt (10 års snitt): 10.1%
  • Utdelningstillväxt (10 års snitt): 10.4%

Sammanställning av vinst, utdelning och utdelningstillväxt presenteras i grafen nedan:

WOW - Vinst och utdelningsandel

Nyckeldata

  • Under de senaste tio åren har vinsten per aktie ökat samtliga år utom 2012 och inte lika kraftigt på sistone .
  • Under de senaste tio åren har utdelningen ökat årligen.
  • Under de senaste tio åren har vinst- och utdelningsökning gått relativt hand i hand.
  • Utdelningsandelen av vinsten har under hela perioden legat runt 70%.

Sammanfattning

  • Utdelningarna känns trygga, även om jag gärna så klart gärna skulle sett en något lägre utdelningsandel (runt 50%).
  • Fortsatt utdelningstillväxt på 4-5% rimlig över tid.

Grahamska kriterier

Tillräcklig storlek:  JA Listat på ASX, med en marknadsvärde på runt $34 miljarder
Stark finansiell ställning:  NEJ
Omsättningstillgångarna täcker inte skulderna. Se gärna Lundaluppens kommentar kring dagligvaruhandel
Intjäningsstabilitet:  JA Bolaget har uppvisat vinst varje år de senaste 10 åren.
Utdelningsstabilitet:  JA Bolaget har höjt utdelningen varje år de senaste 10 åren
Intjäningstillväxt:  JA Vinsten har ökat med 261% över den senaste 10-årsperioden.
Trovärdig ledning:  JA Förvisso VD-byter på gång, men jag finner inget att anmärka på och hellre fria än fälla
Gynsam ägarbild:  NEJ Främst institutionella ägare, ingen som äger mer än 10%.

Värdering

Framtida utdelning och utdelningstillväxt i Woolworth ser trygg ut. Utdelningstillväxten som varit 10% de senaste 10 åren lär knappast ligga på den nivån. Jag väljer i mitt investeringsantagande utgå från 4% utdelningstillväxt. För Australiens dominerande dagligvaruhandel är jag beredd att betala P/E 15. Det är en relativt stabil och ocyklisk verksamhet. 2014 tjänade bolaget 1.96 AUD. Jag sätter normal intjäningsförmåga till 1.75 (senaste 3 årens snitt). Jag kommer därför fram till att det pris jag som mest är villig att betala för WOW är 28.57 AUD. Jag har lagt in WOW i bevakningslistan.

Risker

Här är några uppenbara risker jag ser med investeringen:

  • Konkurrens från lågprisaktörer som pressar marginalerna.
  • Valutarisk (exponering mot australiensiska dollarn).
  • Varumärket Masters Home Improvement (hemmafixarkedja) som lanserades 2011 som inte går så bra.

Jag köpte 480 aktier i Woolworth den 10 augusti på kursen 27.66 AUD.

4 thoughts on “Analys av Woolworths Australia

  1. Hej!
    Tack för en fantastiskt bra sida, det är alltid lika kul och lärorikt när inläggen kommer. Funderade bara på courtaget som blev 350-400 kr. Ett alternativ är att köpa den på Degiro som har den i sitt utbud och därmed komma billigare undan.
    Hälsingar
    Per

  2. Hej!

    Du som är intresserad av utdelningar borde ta en titt på min sida, http://utdelningseliten.blogspot.se! Jag har tänkt presentera en översikt över svenska utdelningsaktier månatligen och kommer förhoppningsvis att även skriva lite mer än så. Jag är anhängare av Benjamin Grahams tankegångar. Ett utkast av hur presentationerna är tänkta att göras finns nu och det är utgångspunkten för hela idén.

    Mvh

Leave a Reply